How Intellectual Capital and Governance Shape Firm Performance: Evidence from Indonesia’s Energy Sector
DOI:
https://doi.org/10.26740/akunesa.v14n03.p249-281Keywords:
financial performance, intellectual capital, environmental performance, capital structure, independent commissionersAbstract
Amid increasing pressure on firms to enhance financial performance while addressing sustainability and governance challenges, energy sector companies face heightened scrutiny due to their capital intensity, environmental impact, and complex operational structures. This study examines the impact of intellectual capital, environmental performance, and capital structure on corporate financial performance, while investigating the moderating role of independent commissioners. The sample comprises energy sector firms listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2020–2023 period, yielding 236 firm-year observations selected through purposive sampling. Secondary data were obtained from annual reports and analyzed using panel data regression with EViews 13. The findings reveal that intellectual capital exerts a positive and significant impact on financial performance, whereas environmental performance and capital structure show no significant effect. Furthermore, the independent board of commissioners strengthens the relationship between intellectual capital and financial performance but does not moderate the effects of environmental performance or capital structure. These results underscore the strategic importance of intangible assets and governance mechanisms in enhancing firm performance, while highlighting the need for stronger integration of environmental initiatives and capital structure decisions into business models to achieve sustainable economic value.
References
Agatha, B. R., Nurlaela, S., & Samrotun, Y. C. (2020). Kepemilikan Manajerial, Institusional, Dewan Komisaris Independen, Komite Audit dan Kinerja Keuangan Perusahaan Food and Beverage. E-Jurnal Akuntansi, 30(7), 1811-1826. https://doi.org/10.24843/eja.2020.v30.i07.p15.
Agustia, D., Asyik, N. F., & Midiantari, N. (2021). Intellectual Capital terhadap Financial Performance dan Sustainable Growth. EKUITAS (Jurnal Ekonomi dan Keuangan), 5(2), 159-179. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2021.v5.i2.4744.
Alfiana, Seber, I., Rustan, Jafar, A., Sahari, & Adiningrat, A. (2024). the Effect of Fraud Diamond on Fraudulent Financial Statements in Food and Beverage Sub-Sector Companies Listed on the Indonesian Stock Exchange. International Journal Management and Economic, 3(1), 1-10. https://doi.org/10.56127/ijme.v3i1.1174.
Arifbillah, R., & Suhartini, D. (2020). Pengaruh Penerapan Kinerja Lingkungan, Pertumbuhan Penjualan dan Sustainability Report terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Riset Terapan Akuntansi (JRTA), 6(2), 187-195.
Arifin, A. H. (2023). Moderasi Good Corporate Governance pada Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan. Ekonomi, Keuangan, Investasi dan Syariah (EKUITAS), 4(3), 967-977. https://doi.org/10.47065/ekuitas.v4i3.2556.
Asaqdah, S. H., & Putra, R. N. A. (2021). Fundamental Environment dan Kinerja Keuangan (Studi pada Perusahaan Pertambangan dan Manufaktur yang terdaftar di ISSI 2016-2019). AKTSAR: Jurnal Akuntansi Syariah, 4(1), 124-137. https://doi.org/10.21043/aktsar.v4i1.11776.
Ayuningtyas, A. H., & Mawardi, W. (2022). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Tangibilitas, dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi. Diponegoro Journal of Management, 11(6), 1-13.
Bangun, A. M., Astuti, T., & Satria, I. (2024). Pengaruh Green Intellectual Capital, Green Accounting, dan Firm Size terhadap Kinerja Keuangan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Riset Bisnis, 7(2), 314–335.
Barney, J. (1991). Firm Resources and Sustained Competitive Advantage. Journal of management, 17(1), 99-120.
Catherine, & Nariman, A. (2020). Pengaruh Intellectual Capital , Free Cash Flow, dan Struktur Modal terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(3), 1186-1195. https://doi.org/10.24912/jpa.v2i3.9545.
Dowling, J., & Pfeffer, J. (1975). Organizational Legitimacy: Social Values and Organizational Behavior. Pacific sociological review, 18(1), 122-136.
Erawati, T., Wardani, D. K., & Hafil, A. (2022). Pengaruh Konservatisme, Struktur Modal dan Likuiditas terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 13(1), 98-110.
Fadhlurrahman, H. A., & Zulfikar. (2024). Dampak Penerapan Green Accounting dan Kinerja Lingkungan terhadap Profitabilitas dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi. Edunomika, 8(3), 1-22.
Farida, A., & Yulazri. (2024). Analisis Pengaruh Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Journal of Comprehensive Science, 15(1), 37–48.
Fitriani, F., Suriyanti, L. H., & Ramashar, W. (2022). Pengaruh Intellectual Capital terhadap Kinerja Keuangan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. Economics, Accounting and Business Journal, 2(1), 27–40.
Fitriaty, F., Solikhin, A., & Srikandi, M. (2021). Pengaruh Corporate Social Responsibility dan Sistem Manajemen Lingkungan ISO 14001 Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Manajemen Terapan dan Keuangan, 10(03), 525–537. https://doi.org/10.22437/jmk.v10i03.15813.
Harsono, A., & Pamungkas, A. S. (2020). Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Manajerial dan Kewirausahaan, 2(4), 847-854. https://doi.org/10.24912/jmk.v2i4.9863.
Huwaida, L., Zahro, N., & Mulyani, U. (2024). Pengaruh Good Corporate Governance, Intellectual Capital, dan Firm Size terhadap Kinerja Keuangan (Studi Kasus pada Perusahaan Sektor Consumer Non-Cyclical Sub Sektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022). Jurnal Revenue: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 5(2), 1238–1249.
Janah, F. M., Maryono, & Poerwati, Rr. T. (2024). Pengaruh SDGs, Intellectual Capital dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI Periode 2018-2021). Jurnal Riset Akuntansi Politala, 7(2), 463–475.
Jensen, M., & Meckling, W. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure. The Economic Nature of the Firm: A Reader, Third Edition, 283–303. https://doi.org/10.1017/CBO9780511817410.023.
Jessica, J., & Triyani, Y. (2022). Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Umur Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi, 11(2), 138–148. https://doi.org/10.46806/ja.v11i2.891.
Khairi, A. (2023). Pengaruh Struktur Modal, Modal Kerja dan Ukuran Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 4(1). https://doi.org/10.29313/bcsa.v4i1.12205.
Kusniawati, H., & Amin, M. N. (2024). Pengaruh Intellectual Capital, Struktur Modal, Kepemilikan Institusional terhadap Kinerja Keuangan dengan Ukuran Perusahaan sebagai Pemoderasi. El-Mal: Jurnal Kajian Ekonomi & Bisnis Islam, 5(4), 3021–3038. https://doi.org/10.47467/elmal.v5i4.1838.
Kusuma, T. N. A., & Napisah. (2024). Pengaruh Good Corporate Governance, Intellectual Capital, dan Konservatisme Akuntansi terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Maret 2024, 22(1), 65–85.
Maharani, D. P., Palupi, D., Dassaad, D., Wahyudi, B., & Riyanti, R. (2024). Pengaruh Green Accounting dan Kinerja Lingkungan terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Sub Sektor Tambang Batubara. Jurnal Maneksi, 13(2), 344–353. https://doi.org/10.31959/jm.v13i2.2290.
Masrifah, A., & Rahayu, R. (2024). Struktur Modal, Kinerja Keuangan, Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan: Peran Moderasi Dewan Komisaris Independen. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 1–14.
Ndruru, F. M., & Permatasari, A. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Harga Saham dan Intellectual Capital terhadap Kinerja Keuangan pada Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di BEI. Jurnal Ekomania : Ekonomi Manajemen, Akuntansi dan Bisnis, 10(3), 10–19.
Ningsih, A., Hardiwinoto, Ridwan, M., & Putri, A. (2023). Analisis Rasio Likuditas, Solvabilitas, Aktivitas dan Profitabilitas untuk Menilai Kinerja Keuangan pada Perusahaan Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2021. Kompartemen: Jurnal Ilmiah Akuntansi, 21(1), 94-110. https://doi.org/10.30595/kompartemen.v21i1.15829.
Ningsih, S., & Utami, W. B. (2020). Pengaruh Operating Leverage dan Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Go Publik Sektor Property dan Real Estate. Jurnal Akuntansi dan Pajak, 20(2), 154-160. https://doi.org/10.29040/jap.v20i2.754.
Rahayudi, A. M. P., & Apriwandi, A. (2023). Kinerja Lingkungan, Biaya Lingkungan dan Kinerja Keuangan. Owner, 7(1), 774-786. https://doi.org/10.33395/owner.v7i1.1334.
Ramadhani, K., Saputra, M. S., & Wahyuni, L. (2022). Pengaruh Penerapan Green Accounting dan Kinerja Lingkungan terhadap Kinerja Keuangan dengan Tata Kelola Perusahaan Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Akuntansi Trisakti, 9(2), 229-244. https://doi.org/10.25105/jat.v9i2.14559.
Ridho, & Astuti, C. D. (2024). Pengaruh Kinerja Lingkungan dan Women On Board terhadap Nilai Perusahaan dengan Komisaris Independen sebagai Variabel Moderasi. Journal of Management and Bussines (JOMB), 6(2), 677–685. https://doi.org/10.31539/jomb.v6i2.8998.
Rifqi, K., & Nurhadi. (2023). The Influence of Intellectual Capital, and Capital Structure on Financial Performance. Ilomata International Journal of Tax and Accounting, 4(4), 913–927. https://doi.org/10.52728/ijtc.v4i4.959.
Ritonga, S. A., Effendi, I., & Prayudi, A. (2021). Pengaruh Struktur Modal terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Consumer Goods di BEI. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis (JIMBI), 2(2), 86–95. https://doi.org/10.31289/jimbi.v2i1.383.
Sedovandara, D. F., & Mahardika, D. P. K. (2023). Financial Performance Determinant: Evidence on Energy and Mineral Sector. Jurnal Akuntansi, 27(2), 299–317. https://doi.org/10.24912/ja.v27i2.1392.
Shofi, N. S., & Ramdani, D. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal dan Likuiditas terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan Sub Sektor Industri Otomotif dan Komponen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2016-2021. Inisiatif: Jurnal Ekonomi, Akuntansi dan Manajemen, 2(1), 11–23. https://doi.org/10.30640/inisiatif.v2i1.435.
Siregar, N. C., Putra, R. N. A., & Arifah, N. (2022). Pengaruh Struktur Modal dan Modal Intelektual Terhadap Kinerja Perusahaan Dimoderasi Corporate Governance. At-Taradhi: Jurnal Studi Ekonomi, 13(1), 31-42. https://doi.org/10.18592/at-taradhi.v13i1.5852.
Suryaningrum, R., & Ratnawati, J. (2024). Pengaruh Kinerja Lingkungan, Biaya Lingkungan, Kepemilikan Saham Publik, Green Accounting, dan Struktur Modal Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 8(1), 1270–1292. https://doi.org/10.31955/mea.v8i1.3848.
Tania, & Tjakrawala, K. (2020). Pengaruh Intellectual Capital, Capital Structure terhadap Firm Performance : Corporate Governance Variabel Moderasi. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(4), 1827-1836. https://doi.org/10.24912/jpa.v2i4.9379.
Widianti, N. L. P. T., Ariyanto, D., & Andreana, M. O. C. (2024). Kinerja Lingkungan, Tekanan Stakeholder dan Kinerja Keuangan Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Akuntansi, 34(5), 1270–1286. https://doi.org/10.24843/eja.2024.v34.i05.p16.
Zona, N. A., Elfiswandi, & Darma, R. (2020). Intellectual Capital, Capital Diclosure, Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan Melalui Leverage sebagai Variabel Moderasi. Journal of Business and Economics (JBE) UPI YPTK, 5(1), 40–45. https://doi.org/10.35134/jbeupiyptk.v5i1.108.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Diah Sulistiani, Nurcahyono, R Ery Wibowo Agung Santosa
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Abstract views: 14
,
PDF Downloads: 2
